Mercado de Chicago

El escaso progreso de las negociaciones entre las potencias desalienta a los operadores y la soja volvió a ceder casi 5 US$ /tn y el trigo 5,60 US$/tn.

El mercado de Chicago operó con importantes bajas ante la decepción proveniente de China y los bajos niveles de exportación en Estados Unidos.

Por el lado de la soja, lo más relevante fue la noticia que circuló este jueves, afirmando que hubo poco progreso en el primer día de negociaciones entre China y USA. Si bien aún no se descarta que se posponga la fecha límite para un acuerdo tarifario, el 1° de marzo, los commodities reaccionaron con bajas. La caída en la cotización de la soja fue de 4,75 USD/Tn.

El reporte de ventas de exportación al 3 de enero también colaboró con la pérdida en el precio.

La cifra neta para poroto de soja fue de una cancelación de 612,000 TM (probablemente por parte de China). Cifra notablemente baja, llegando a ser el número más bajo del año comercial. El mercado se hizo eco de este dato pese a que el reporte llega más de un mes más tarde y que se trató de una semana corta por vacaciones.

El poroto de soja se encuentra en 10.67 MTM o un 21% por debajo del paso necesario para poder llegar a la proyección del USDA.

Para poner más interesante el mercado hay rumores que indican que China compró de 10 a 15 embarcaciones de soja a Brasil para entrega marzo a julio. Estas compras a Brasil implicarían que no están con la urgencia de comprar la oleaginosa en E.E.U.U.

Quedamos en espera de las reacciones a las conversaciones de este viernes, prestando especial atención a si el mercado rebota o perfora la tendencia alcista que venía mostrando en el contrato de marzo.

Maíz y etanol?

Los futuros de maíz también reaccionaron a los pocos avances en las conversaciones entre China y E.E.U.U, mostrando una caída de 1,55 USD/Tn. El mercado de maíz espera que cualquier acuerdo con China incluya la compra de DDG y etanol, o incluso maíz en grano.

Por otro lado, la producción semanal de etanol tuvo una gran recuperación, aumentando 62,000 bpd (barriles por día) a 1.029 millones de bpd. La drástica desaceleración de producción de la semana pasada se puede atribuir probablemente al lento movimiento del vórtice polar. Los inventarios de etanol disminuyeron la semana pasada 481,000 barriles a 23.446 millones de galones, aunque se mantienen en niveles estacionales récord. El deficiente movimiento logístico sigue dando soporte a los niveles de bases, tanto en los centros de exportación como en todo el medio-oeste.

Este jueves el USDA reportó ventas semanales de exportación para la semana del 3 de enero en 459,900 tm, comparado con 503,100 tm la semana anterior y 437,700 tm el año pasado.

Es la segunda semana (considerando que se están reportando las ventas del 27 de diciembre y 3 de enero) de exportaciones bajas para el maíz, pero hay que considerar que son en un periodo donde hay poco movimiento por los feriados de fin de año.

En el mercado físico de maíz, se muestra un promedio nacional de bases de 26 centavos por debajo del contrato marzo, comparado con 30 centavos por debajo del marzo visto el año pasado.

A pesar de la fortaleza del mercado de físico, los diferenciales calendario no están mostrando interés en recuperarse contra los niveles bajos recientes. Se siente como si el contrato de futuros diciembre, en más de 400 centavos/bushels, solo estuviese “comprando superficie” en este momento.

El trigo se contagió del sentimiento bajista

El mercado de Trigo no fue ajeno al sentimiento bajista que primó en los mercados de commodities agrícolas, mostrando la caída más importante entre los granos con 5,60 USD/Tn.

El Matif vuelve a retomar el liderazgo bajista y cae por debajo de 200€/tm, nivel que no se tocaba desde noviembre de 2018 y era un soporte psicológico.

El USDA se mantiene haciendo reportes parciales, este jueves con el anuncio de las ventas al 3 de enero, las cuales ascendieron a 131k tm, muy por debajo de las expectativas, aunque en partes el poco volumen se explica por ser una semana de feriados y, normalmente, de muy baja actividad.

De todas maneras, este número bajo fue la excusa perfecta para la corrección bajista que tuvieron los mercados de trigo en general.

La campaña que viene

Mirando hacia la nueva campaña, Ucrania reporta la mayor parte de sus cultivos de invierno en condición satisfactoria.

La consultora francesa Strategie Grains mantiene sin cambios respecto al mes anterior su estimado de producción de trigo suave para la Unión Europea. Para el ciclo 2019/20, esta cifra se ubica en 146.4 MTM vs. 127 en 2018. Esto se debe, principalmente, a un aumento del área de siembra y un aumento en los rendimientos.

En tanto, la consultora rusa SovEcon estima la producción de granos de Rusia en 126.1 MTM, muy superior a la del año pasado y dentro del rango alto de las expectativas que se han emitido por privados hasta el momento.

Los futuros de trigo se mantenían atrapados entre ideas alcistas sobre la demanda inmediata e inventarios aún satisfactorios. Las expectativas que circulan acerca de la nueva campaña tampoco soportan incrementos significativos de precios.

En el mercado local también se registraron pérdidas en todos los productos, con un importante incremento de volumen en el último mes como dato a resaltar.

Fuente: Clarín - Por Juan Miguens -El autor es analista de INTL FCStone

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